阿勒泰ag6.com 感谢你对本站的支持与关注。

阿勒泰ag6.com

当前位置: 主页 > 溧水县 > ag9.comag9.com:2018市场ag9.com展望|洪灏:流动性受限,小盘股将有结构性机会

ag9.com:2018市场ag9.com展望|洪灏:流动性受限,小盘股将有结构性机会

发布时间:2018/1/6 11:25:48内容来源:未知 点击:1216次

netease 本文来源:澎湃新闻

每年的CES消费电子展上都会有很多诱人的技术露面,在过去的五年时间里,它已经见证了一系列电视技术创新的奇迹,4K、曲面电视、壁纸电视、OLED、量子点、HDR、4K超高清蓝光播放器,2018年CES消费电子展又将如约而至,三星、索尼、LG、TCL等电视产业巨擘又将献出什么新鲜技术来博得大众的欢心呢?

8K电视真的来了,你会被说服吗?

8K分辨率是一项非常有挑战性也非常有前途的技术,制造商们已经急于表示他们已经超越了原始的概念阶段,迈入了量产阶段。夏普已经有8K电视面世,LG也研制出了全球首款大尺寸8K?OLED显示产品。不出意外,8K电视也将会在不久之后的CES展上展出。预计到今年年底,将会有更多大尺寸8K电视问世,只不过价格方面将依旧高昂,用户也不必担心家中的4K电视会成为过气产品。

HDR成为新的溢价技术

当4K已成为“标配”,尤其是在大尺寸电视方面,4K分辨率便不再被认为是能够使产品“溢价”的技术,电视制造商将会更多地考虑HDR技术所提升的画面质量、峰值亮度以及对比度,才能使LED电视在同类竞品或者OLED电视中脱颖而出。

可以预想的是,OLED电视正在变得越来越便宜,用户需要更充分的理由购买LED电视,而HDR技术是使LED电视画质能够与OLED电视媲美的唯一手段。

全阵列局部调光技术

众所周知,LED电视的观看角度较差,黑色背景下的明亮物体周围会有“光环”,而黑色看起来也更像深灰色,对比度永远无法达到极致,观看角度也会受到一定局限。而改进的唯一办法就是让LED的背光调节更灵活,这可以做到吗?

要想改进LCD面板技术有些困难,但电视背光解决方案其实相当简单,在控制价格的同时,可以考虑在机身配备全阵列局部调光技术,虽然可能会加厚整机厚度,但电视的性能将更加出色。

三星将推出microLED电视

毫无疑问,OLED技术具有许多领先优势,但并不是所有电视制造商都会选择将OLED技术作为竞争手段,三星则将在2018年CES中推出microLED电视,用来应对OLED电视的挑战。

虽然目前microLED电视还无法进入量产阶段,但三星非常希望能将这一商业技术应用到消费者层面,基于这一趋势,我们极有可能在今年的CES展上一睹三星microLED电视的芳容。

与OLED电视相比,microLED电视也确实拥有很多优势,响应速度快,对比度高,寿命也更长,极有可能成为OLED屏幕的实力派竞争对手。

语音控制取代了遥控器

2017年是人工智能爆发的一年,在智能电视领域,被运用的最广泛也是最成熟的技术非语音控制莫属,几乎所有的智能电视都搭载了语音控制功能,甚至有产品已经研发出声纹识别技术,能够更精准地为用户提供个性化服务。

除此之外,智能音箱也将会成为与智能电视进行联动的设备之一,共同成为智能家居的控制中心。

2017年市场已经正式收官。
最后一个交易日,上证综指和深证成指分别收复3300点大关和11000点大关,从全年表现看,两大指数也双双获得了正收益,累计涨幅分别达到6.56%和8.48%。从绝对数值上看,A股大盘2017年的表现要比2016年好得多,但还是大幅跑输国际市场。
近日,澎湃新闻(www.thepaper.cn)陆续采访了一批行业排名靠前的基金负责人、分析师等,回顾2017年市场,展望2018年行情。今天刊发的是对交银国际董事总经理、研究部负责人洪灏的专访。
洪灏在与澎湃新闻记者的对话中明确提出,2018年大盘股的机会是个别性的,而非系统性的,大盘股的选股难度将增加。在流动性的约束下,2018年小盘股将会有结构性的机会。
洪灏认为,2018年的A股市场不太有机会看到增量资金入市,随着流动性边际收紧,交易员将不得不再次在有限流动性的束缚里进行存量博弈,甚至缩量博弈。
交银国际董事总经理、研究部负责人洪灏 资料图
下为澎湃新闻记者与洪灏对话全文:
澎湃新闻:近期A股展开了一波调整,你认为造成这一调整的主要原因是什么?
洪灏:上证综指已连续五周下跌,主要还是因为近期宏观流动性趋紧。近期货币市场利率走高,SHIBOR利率再度出现利率倒挂的现象,市场流动性趋紧;长端利率持续上行,市场对流动性预期也偏谨慎。
监管仍将继续。2017年11月17日,一行三会与外汇局共同出台了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,按照资管产品的类型制定统一的监管标准,对同类资管业务做出一致性规定,也引发了此次A股的调整。统一监管将于2019年6月开始正式实施,但合规运作已开始,监管力度也将在未来18个月逐渐加强。监管层也屡次发声,强调严监管、去杠杆进程将继续。
美联储如期加息,人民银行跟随上调和MLF操作利率,市场流动性偏紧;2017年以来“漂亮50”行情使得大盘股受到追捧,估值不断走高,近期市场的调整可能来自获利回吐以及市场情绪对流动性、金融监管、限售股解禁的担忧;美国税改通过,虽然短期对中国的影响有限,但还是引起了市场对资本回流的担忧。
澎湃新闻:你在年度报告中提到,2018年仍然会是存量博弈的一年。是不是可以理解为,2018年我们不会看到增量资金的入市?造成这一点的原因是什么?
洪灏:可以理解为没有增量资金,随着流动性边际收紧,交易员将不得不再次在有限流动性的束缚里进行存量博弈,甚至缩量博弈。
从潜在的增量资金看,2018年A股将纳入MSCI指数,将给A股带来约700亿元人民币的增量资金。此外,养老金入市规模有限。日前人社部透露,已有包括北京、上海等7省市,共计3600亿元的基本养老金,开始委托实行投资运营。但相对于A股44万亿元的流通市值,这样的新增资金无疑是九牛一毛。
自2016年末MPA宏观审慎管理框架首次提出以来,市场整体的融资成本开始上升。随着对的监管收紧,2016年以来中国信贷增速已经开始大幅下降,并开始向M2广义货币供应的增长趋同。此种情况表明,影子银行规模的增长已经受到限制。新监管现在开始针对存量表外业务。
随着信贷增长放缓,它对经济增长的拖累将逐渐显现,正如近期经济数据开始软化所显示的那样。而表外杠杆的减少必然会导致一些相应的底层资产被迫清理出售,从而给债券和股票价格带来压力。新监管到2019年6月开始正式实施。但合规运作已经开始了,其力度将在今后的18个月里越来越明显。
澎湃新闻:2017年很多以公募基金为代表的机构资金去追捧蓝筹股、白马股,引领出一波“漂亮50”行情,依你的判断,2018年这些机构资金是否会继续持有这些大票?
洪灏:可能,但是2018年大盘股的机会是个别性的,而非系统性的,大盘股的选股难度将增加。在2017年“漂亮50”行情后,大盘股的相对收益已经趋于极端,在流动性的约束下,2018年小盘股将会有结构性的机会。
澎湃新闻:现在看来,蓝筹股已经后继乏力了吗?小盘股中,又应该如何选择?那些板块或者概念是你比较看好的?
洪灏:在流动性的约束下,小盘股将会有结构性的机会。这是因为大盘股在2017年大幅上涨之后,它们的相对收益已经趋于极端。比如说贵州茅台,年初至今已上涨102%,PE约35倍。大盘股仍将有个别而非系统性的机会。
鉴于经济正在放缓,尽管从防御性到周期性板ag2685.com块的技术性轮动可能在短期内发生,晚周期板块,比如能源和原材料,将会跑赢。但晚周期板块的强势很可能是短暂的,直到市场领涨的接力棒被传递到必需消费、医疗保健和公用事业等防御性行业为止。
澎湃新闻:大盘不会有大牛市的可能,经济基本面不强是否也是一个原因?包括我看到你在最近的演讲中提到,去杠杆肯定是痛苦的,这个去杠杆、去通道等动作对资本市场的影响又是ag9.com如何体现的?
洪灏:经济基本面不强确实限制了大牛市的可能,但其也非牛市的充分条件,毕竟在2014年底开始的那一轮牛市中,经济基本面并不好,但由于央行数次降准降息引发了流

动性大水漫灌,助推牛市。
2018年在严监管背景下,随着表外去杠杆,信贷增长将放缓,它对经济增长的拖累将逐渐显现,正如近期经济数据开始软化所显示的那样。而表外杠杆的减少必然会导致一些相应的底层资产被迫清理出售,从而给债券和股票价格带来压力。同时,由于去杠杆,中国市场融资成本飙升,货币市场利率上行,流动性收紧,货币政策明显转向。
澎湃新闻:在资产配置方面,如果权益类资产不会有增强免疫细胞活跃性,什么起色,那你觉得2018年应该怎么去进行大类资产配置?
洪灏:大盘股收益已经趋于极端,在流动性的约束下,小盘股将会有结构性的机会;随着未来几个月通胀压力抬头,信贷增速放缓,债券收益率很可能在2018年一季度前仍难显著下行,债券向股票的轮动将继续,但需要留意债券收益率将先升后降的拐点;短期看,中国的三年经济周期,以及同时运行的盈利、盈利预测和大宗商品的价格周期,都将继续放缓。从防御性转向周期性板块的技术性板块轮动将在短期内发生。晚周期板块,比如能源和原材料,将会跑赢。但晚周期板块的强势很可能是短5000公里之间。暂的,直到市场领涨的接力棒被传递到必需消费、医疗保健和公用事业等防御性行业为止。

摘要: 每年的CES消费电子展上都会有很多诱人的技术露面,在过去的五年时间里,它已经见证了一系列电视技术创新的奇迹,4K、曲面电视、壁纸电视、OLED、量子点、HDR、4K超高清蓝光播放器,2018年CE

顶一下
(0)
0%
踩一下
(0)
0%
------分隔线----------------------------
here is ad 250*250 !
{轮链3}
lwlict © 2014-2018 ag9.com阿勒泰ag6.com 版权所有阿勒泰ag6.com备案中...
技术支持:ag9.com阿勒泰ag6.com